ABD Merkez Bankası (Fed), hükümet kapanmasının meydana getirdiği veri eksiklikleri sebebiyle yılın son Para Politikası Kurulu toplantısına kısıtlı bilgiyle gidiyor.
9-10 Aralık’ta yapılacak toplantıda politika faizine dair alınan karar, hem iş gücü piyasasındaki karmaşık görünüm hem de enflasyondaki ılımlı seyir dikkate alınarak biçimlendirecek. Buna karşın, piyasalarda 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisi belirgin biçimde öne çıkıyor.
12 Kasım’da tamamlanan ABD tarihinin en uzun hükümet kapanması nedeniyle ekim ayına ilişkin istihdam ve enflasyon verileri yayımlanamadı. Fed, kararını eylül ayına ait gecikmeli resmi veriler ve özel kurumlar paylaştığı alternatif göstergelere dayanarak şekillendiriyor.
İşgücü Piyasası: Karışık Sinyaller ve Artan Zayıflama Riski
Son haftalarda açıklanan veriler, iş gücü piyasasında yön gösterici bir tablo oluşturmuyor. Eylül ayında tarım dışı istihdam 119 bin kişi artarak beklentileri aşsa da işsizlik oranı yüzde 4,4’e yükseldi.
ADP verileri, kasım ayında özel sektörde 32 bin kişilik istihdam kaybına işaret ederek Mart 2023’ten beri en yüksek düşüşü ortaya koydu. Challenger verileri ise yılın 11 ayında işten çıkarmaların yüzde 54 artarak 1,17 milyon kişiye ulaştığını ortaya koyuyor.
Buna karşın, işsizlik maaşı başvuruları 191 binle Eylül 2022'den bu yana en düşük seviyeye gerileyerek piyasadaki sıkılığın tamamen ortadan kalkmadığını ortaya koydu. Bu tablo, Fed’in iş gücü piyasasını değerlendirirken temkinli bir tutum izlemesine neden oluyor.
Beklentilerle Uyumlu, Enflasyon Baskısı Azalıyor
Eylülde Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) yıllık bazda yüzde 2,7 artarak beklentilere paralel gerçekleşti. Fed’in kritik önemde gördüğü çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ise yıllık yüzde 2,8, aylık yüzde 0,2 yükseldi.
Michigan Üniversitesi tüketici güveni ölçümleri, enflasyon beklentilerindeki gerilemeyle birlikte beş ay sonra ilk kez toparlanma gösterdi. Kısa vadeli beklenti yüzde 4,1’e, uzun vadeli beklenti yüzde 3,2’ye indi.
Bu veriler, enflasyonun genel olarak ılımlı seyrettiği ve Fed’in politika alanını daraltmadığını ifade ediyor.
Fed İçinde Ayrışma Derinleşiyor
Ekim toplantısındaki 25 baz puanlık indirim kararı 10’a karşı 2 oyla alınmıştı. Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran daha güçlü bir indirimden yana olurken, Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid sabit tutma yönünde oy kullanmıştı.
Şahin kanat enflasyonla mücadelede gevşeme adımlarına karşı çıkarken güvercin kanat, iş gücü piyasasındaki yumuşamayı sebep göstererek indirimlerin sürdürülmesini destekliyor. Tutanaklar da üyeler arasında ciddi fikir ayrılıkları bulunduğunu açıkça ortaya sunuyor.
Piyasa Beklentisi: Aralık’ta İndirim Kesin Gibi
Fed Başkanı Jerome Powell, ekim toplantısı sonrası yaptığı açıklamada aralık ayındaki indirimin kesin olmadığını belirtse de son haftalarda gelen mesajlar piyasalarda beklentiyi değiştirdi. New York Fed Başkanı John Williams ve diğer bazı üyelerden gelen değerlendirmeler, 25 baz puanlık indirimin ihtimalini yüzde 95’e çıkardı.
Fitch, ING ve AEI uzmanları, zayıflayan iş gücü piyasası ve ılımlı enflasyonun Fed’e indirim için güçlü bir neden sunduğunu değerlendiriyor ancak analistler temel belirsizliğin ocak toplantısında yaşanabileceğine dikkat çekiyor.