Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bıraktı. Kararın ardından ekonomistler, para politikasında “temkinli duruş”un sürdüğüne dikkat çekerek mevcut sıkı para politikası çerçevesinin korunduğunu ve kısa vadede yön değişikliğinin beklenmediğini ifade etti.
TCMB’den Enflasyon ve Ekonomik Aktivite Mesajı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından yayımlanan karar metninde, enflasyonun son aylardaki seyri ile ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya ilişkin değerlendirmeler öne çıktı.
Açıklamada, enerji fiyatlarının etkisiyle nisan ayında yükselen enflasyonun ana eğiliminin mayıs ayında bir miktar gerilediği belirtilirken, ekonomik faaliyetteki yavaşlamanın sürdüğüne dikkat çekildi. Ayrıca iç talepteki zayıf seyrin devam ettiğine işaret edilerek dezenflasyon sürecine katkı sağlayan unsurlara vurgu yapıldı. Metinde şu ifadeler yer aldı:
"Yılın ilk aylarındaki yükselişinin ardından enerji fiyatlarının da etkisiyle nisan ayında artan enflasyonun ana eğilimi, mayıs ayında bir miktar gerilemiştir. İlk çeyreğe ait veriler iktisadi faaliyetin yavaşlamaya devam ettiğini gösterirken öncü veriler iç talepteki zayıf seyrin sürdüğüne işaret etmektedir."
Uzmanlardan “Temkinli Şahin” Değerlendirmesi
AA Finans analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, Para Politikası Kurulu kararını değerlendirirken TCMB’nin makro ihtiyati çerçeveye ilişkin duruşunu koruduğunu ve likidite yönetiminde temkinli yaklaşımın sürdüğünü belirtti. Bürümcekçi, mevcut ekonomik görünümde iç talepteki yavaşlamanın dezenflasyon sürecini desteklediğini ancak enflasyonun ana eğilimine ilişkin net bir iyileşme sinyali için henüz erken olduğunu ifade etti. Bu nedenle Merkez Bankası’nın sıkı finansal koşulları bir süre daha korumasının daha olası bir senaryo olduğunu söyledi.
Ayrıca yılın geri kalanında politika faizinde alanın sınırlı kaldığını dile getiren Bürümcekçi, küresel koşullarda daha olumlu bir tablo oluşması halinde ilk adımın geçici sıkılaşmanın sona erdirilerek fonlama maliyetinin yüzde 37 seviyesine çekilmesi olabileceğini aktardı.
Faiz İndirimi Beklentilerinde Zamanlama Tartışması
Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör ise karar metninin genel çerçevesinin “temkinli şahin” duruşun devam ettiğini gösterdiğini söyledi. Gözgör’e göre TCMB, enflasyon görünümündeki riskleri tamamen ortadan kaldırmadan erken gevşeme adımına sıcak bakmıyor. Bununla birlikte iç talepteki zayıflama, uygulanan sıkı para politikasının etkilerinin görülmeye başladığını ortaya koyuyor.
Gözgör ayrıca yaz aylarında para politikasında önemli bir değişiklik beklenmediğini, Merkez Bankası’nın “bekle-gör” yaklaşımını sürdüreceğini ifade etti. Faiz indirim döngüsünün ise enflasyonda kalıcı iyileşme ve beklentilerde belirgin düzelme görülmesi halinde ilerleyen dönemlerde gündeme gelebileceğini belirtti.
Genel değerlendirmeler, TCMB’nin mevcut sıkı para politikası duruşunu koruduğunu ve “temkinli duruş”un hem enflasyon görünümü hem de iç talep koşulları nedeniyle bir süre daha devam edeceğini gösteriyor.
Uzmanlara göre olası yön değişiklikleri ise kısa vadeden ziyade enflasyondaki kalıcı iyileşmeye bağlı olacak.
