ABD'den gelen karışık ekonomik veriler ve Fed’in faiz politikasına dair beklentiler, geçtiğimiz hafta emtia piyasalarında güçlü fiyat hareketlerine neden oldu.
Küresel yatırımcıların gözü, 17 Eylül'de yapılacak ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısına çevrilirken, faiz indirimi beklentileri değerli metallerden enerjiye, baz metallerden tarım emtialarına kadar birçok piyasayı etkisi altına aldı.
İstihdam Zayıflıyor, Enflasyon Direncini Koruyor
ABD’de açıklanan ağustos ayı enflasyon verileri, para politikasına ilişkin belirsizliklerin sürdüğünü gösterdi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), aylık bazda yüzde 0,4 artışla beklentilerin üzerine çıkarken, yıllık bazda yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşti. Enerji ve gıda fiyatları hariç tutulan çekirdek enflasyon ise temmuzla aynı seviyede kalarak aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 3,1 artış gösterdi.
Ancak dikkat çeken veri, işsizlik maaşı başvurularında yaşanan sıçrama oldu. Haftalık başvurular 263 bine ulaşarak Ekim 2021’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı ve iş gücü piyasasında soğuma sinyallerini güçlendirdi.
Piyasalar Fed'den Faiz İndirimi Bekliyor
Ekonomik göstergeler, yatırımcıların gözünde Fed’in faiz indirimine zemin hazırladığı yönündeki beklentileri güçlendirdi. Analistler, 17 Eylül’deki toplantıda 25 baz puanlık bir faiz indiriminin büyük olasılıkla gerçekleşeceğini belirtiyor. Para piyasası fiyatlamalarına göre, yıl sonuna kadar toplamda üç faiz indirimi olasılığı yüzde 80’in üzerinde fiyatlanmış durumda.
ABD Başkanı Donald Trump’ın, Fed’e faiz indirmesi yönündeki politik baskıyı sürdürmesi dikkat çekerken, IMF Sözcüsü Julie Kozack da istihdam tarafındaki risklerin faiz indirimi için alan yarattığını belirtti.
Altın ve Gümüşten Tarihi Yükseliş
Fed’in faiz indirimine gitmesiyle birlikte doların zayıflaması ve getirisi olmayan varlıklara yönelimin artması, değerli metallerin cazibesini artırdı. Altının ons fiyatı 3.674,48 dolara kadar yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü ve haftayı 3.643 dolarda tamamladı.
Gümüşün ons fiyatı da 42,3 dolara çıkarak son 14 yılın zirvesine ulaştı. Gümüş haftalık bazda yüzde 2,9, altın yüzde 1,6, platin yüzde 3,3 ve paladyum yüzde 2,7 oranında değer kazandı.
ANZ Group, yıl sonu altın tahminini 3.800 dolara yükseltti. Kuruluş, güçlü yatırım talebinin devam etmesi halinde ons altının 2026 Haziran’a kadar 4.000 doları görebileceğini öngörüyor.
Baz Metallerde Alım Dalgası
Doların zayıflaması, sanayi üretiminde iyileşme sinyalleri ve faiz indirim beklentileri, baz metallerde de fiyatların yükselmesine katkı sağladı. Haftalık bazda; nikel yüzde 0,7, bakır yüzde 2,4, çinko yüzde 3, kurşun yüzde 1,6 ve alüminyum yüzde 3,6 değer kazandı.
Bu yükselişler, başta Çin olmak üzere küresel talebin toparlanacağı yönündeki beklentilerle desteklendi.
Petrolde Jeopolitik Riskler Fiyatları Yukarı Çekti
OPEC+ grubunun ekim ayından itibaren sınırlı üretim artışı açıklaması ve jeopolitik gelişmeler, petrol fiyatlarının yukarı yönlü hareket etmesine neden oldu. Özellikle İsrail’in Orta Doğu’daki askeri faaliyetlerini artırması, Doha’daki saldırılar ve Rus petrolüne yönelik olası yaptırımlar, fiyatlara yukarı yönlü baskı yaptı.
Brent petrol haftayı yüzde 1,8 artışla kapatırken, doğalgaz fiyatları yüzde 3,5 oranında geriledi. Goldman Sachs ise 2026 itibarıyla küresel petrol piyasasında arz fazlası beklentisini yineledi.
Tarım Emtialarında Karışık Seyir
Tarım emtialarında arz-talep dengesine ilişkin karmaşık sinyaller, farklı yönlü fiyat hareketlerine yol açtı. Çin’in ağustos ayında 12,28 milyon tonluk yüksek soya ithalatı ve ABD’de erken don riski, mısır ve soya fiyatlarında artışı beraberinde getirdi.
Buğday tarafında ise Rusya’da artan rekolte tahminleri ve Avrupa Birliği’nin zayıf ihracat temposu fiyatları baskıladı. USDA'nın yayınladığı tahıl raporuna göre, buğday ve mısırda arz fazlası sürerken, pirinçte ise yüksek üretim ve normalleşen politikalar fiyatlar üzerinde aşağı yönlü etki yarattı.
Chicago Ticaret Borsası’nda bu hafta pirinç yüzde 3,3 değer kaybederken, soya fasulyesi yüzde 1,8, buğday yüzde 1,5 ve mısır yüzde 0,5 oranında yükseldi.
Tarım dışı emtialarda ise kahve yüzde 6,3, şeker yüzde 3,1 ve pamuk yüzde 1,1 değer kazanırken, kakao yüzde 0,7 oranında geriledi.
Dolar Endeksi Geri Çekildi, Tahvil Faizleri Dalgalı
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,06 seviyesinde tamamlarken, perşembe günü Fed’e yönelik artan faiz indirimi beklentileriyle 4 seviyesinin altına indi ve 3,99’u gördü. Dolar endeksi ise haftalık bazda yüzde 0,2 azalışla 97,6’ya geriledi.
