Türkiye’nin en büyük gayrimenkul yatırım ortaklığı olan Emlak Konut GYO, projelerinin finansmanında kritik rol oynayan faizsiz borçlanma araçlarında son 4 ayda belirgin bir maliyet avantajı yakaladı. Şirketin fon kullanıcısı olduğu ve Halk Varlık Kiralama A.Ş. (Halk VKŞ) aracılığıyla nitelikli yatırımcılara ihraç edilen kira sertifikalarında (sukuk) getiri oranları kademeli olarak aşağı geriledi.
Dört Ayda 4,5 Puanlık Maliyet Avantajı
Haziran ayında ihraç edilen 125 gün vadeli kira sertifikalarında yıllık basit getiri oranı yüzde 41,00 (yıllık bileşik yüzde 46,76) seviyesindeyken, ekim ayındaki yeni ihraçlarda maliyet eğrisi aşağı kırıldı.
Ekim ayı başında gerçekleştirilen 112 gün vadeli iki ayrı ihraçta getiri oranı yüzde 37,00 seviyesine inerken, şirketin 15 Ekim seansında tamamladığı 117 gün vadeli 2 milyar 455 milyon liralık son sukuk ihracında ise yıllık basit kar payı yüzde 36,50’ye (yıllık bileşik yüzde 41,22) çekildi. Böylece Emlak Konut, haziran ayındaki finansman maliyetine kıyasla yaklaşık 450 baz puan daha düşük kar payı oranıyla borçlanma imkanı buldu.
3,4 Milyar Liralık İtfa Kapatıldı, 5,5 Milyar Lira Toplandı
Maliyetlerdeki bu rahatlama, şirketin nakit akışını ve borç çevirme trafiğini de güçlendirdi. Emlak Konut, haziran ayında ihraç ettiği ve vadesi 8 Ekim 2026 tarihinde dolan iki ayrı kira sertifikası kapsamında yatırımcılara 3 milyar 435 milyon lira anapara ve yaklaşık 482,3 milyon lira kar payı ödeyerek yükümlülüklerini kapattı.
Bu arada itfa takviminin hemen öncesinde ve sonrasında piyasaya çıkan Emlak Konut, 7 Ekim’de 3 milyar 86 milyon lira, 15 Ekim’de ise 2 milyar 455 milyon lira olmak üzere toplam 5 milyar 541 milyon liralık yeni kira sertifikası satışı da gerçekleştirdi. Gerçekleşen işlemlerle Emlak Konut, eski borçlarını daha düşük kar payı getirisiyle çevirmeyi başarırken, itfalar düşüldüğünde kasasına da net 2,1 milyar liralık finansman girişi sağlamış oldu.
