Borsa İstanbul'da 2025-2027 döneminin oyun planı Meclis'ten çıkan kararla yeniden çizildi. Enflasyon muhasebesinin ertelenmesi, ancak şirketlere varlıklarını vergisiz şekilde güncelleme hakkının korunması, gözleri bilançosu güçlü sektörlere çevirdi. Yeni düzenleme, elinde yüksek miktarda duran varlık bulunduran şirketleri finansal tablolarda bir adım öne taşıyor.
AĞIR SANAYİ VE ULAŞTIRMA ÖN PLANA ÇIKIYOR
Piyasa analistlerine göre düzenlemenin kazananı, 'sabit kıymet' kalemi yüklü olan sektörler olacak. Fabrika binaları, geniş üretim parkurları ve değerli arazileri bulunan sanayi kuruluşları bu süreçten en kârlı çıkacak grup olarak gösteriliyor. Sanayi devlerinin yanı sıra, geniş santral yatırımları bulunan enerji şirketleri ve ağır tonajlı ekipmanlara sahip demir-çelik üreticileri de bilançolarını parlatma şansı bulacak.
Bu sektörlere ek olarak, filo ve terminal yatırımları nedeniyle yüksek duran varlığa sahip ulaştırma firmaları ile gayrimenkul portföyü geniş çimento şirketleri de pozitif ayrışmaya aday gösteriliyor. Altyapı yatırımları yoğun olan holdingler de varlıklarını güncel değerlerine taşıyarak özkaynaklarını artırabilecek.
VERGİ YÜKÜ OLMADAN ÖZKAYNAK ARTIŞI
Şirketlerin bu süreçteki en kritik kazanımı, ek vergi ödemeden finansal yapılarını güçlendirebilmeleri olacak. Firmalar, amortismana tabi iktisadi kıymetlerini yeniden değerleyerek özkaynaklarını kağıt üzerinde büyütebilecek. Kasadan nakit çıkışı gerektirmeyen bu hamle, özellikle borçluluk oranlarının matematiksel olarak aşağı çekilmesini sağlayacak.
Yatırımcılar için yeni dönemde endeks genelindeki hareketlerden ziyade hisse bazlı ayrışmalar önem kazanacak. Nakit akışı güçlü olan ancak kağıt üzerinde borçlu görünen sanayi ve enerji şirketleri, düzelen rasyolarıyla yatırımcı radarında daha fazla yer bulacak.
