Pigou etkisine göre, fiyatlar genel düzeyi gerilediğinde, bireylerin ellerindeki nakit paranın reel değeri yükseliyor. Başka bir ifadeyle tüketiciler, aynı miktardaki parayla daha fazla mal ve hizmet satın alabiliyor. Reel servetteki bu artışın hanehalklarını daha fazla harcamaya yöneltmesi, toplam talebi destekleyebiliyor.
Mesela, fiyatların düştüğü bir ekonomide gelirini muhafaza eden bir tüketicinin satın alma gücü artabilir. Bu durum, tüketim kararlarını olumlu etkileyerek ekonomik faaliyetlere katkı sağlayabilir. Ancak etkinin büyüklüğü, tüketicilerin gelir beklentilerine ve ekonomik güven ortamına bağlı olarak değişiyor.
Önemli Olan Harcama Kararlarına Nasıl Yansıdığı
Pigou etkisinin ekonomik toparlanmayı desteklemesi mümkün olsa da fiyat düşüşleri her zaman tüketimi artırmıyor. Deflasyonun işsizlik, gelir kaybı ve geleceğe ilişkin belirsizliklerle birlikte görülmesi, hanehalklarının harcamalarını ertelemesine sebep olabiliyor. Ayrıca fiyatların düşmesi, borçların reel yükünü artırarak hem tüketiciler hem de işletmeler üzerinde baskı yaratabiliyor.
Para ve maliye politikalarının oluşturulmasında fiyat hareketlerinin yanı sıra borçluluk düzeyi, istihdam ve tüketici güveninin de dikkate alınması gerekiyor. Ekonominin yönünü belirleyen unsur, yalnızca fiyatların düşmesi değil, bu düşüşün gelir ve harcama kararlarına nasıl yansıdığı oluyor.
