Sıkı para politikası ve yükselen fonlama faizleri, banka dışı finans sektöründe borç çevirme dinamiklerini doğrudan etkiliyor. Kaynak yapısını ağırlıklı olarak banka kredileri ve borçlanma araçları ihraçlarıyla kuran Mint Finansman (MINTF), eylül ayında borç piyasasında eş zamanlı iki kritik işleme imza attı. Şirket, mayıs ayında ihraç ettiği 300 milyon lira anapara ve 46,3 milyon lira kupon faizinden oluşan toplam 346,3 milyon liralık finansman bonosunu 10 Eylül itibarıyla ödeyerek itfasını tamamladı.
Borç Kapanırken Yeni İhraç Geldi
Vadesi gelen yükümlülüğünü yerine getiren şirket, oluşan nakit ihtiyacını ise piyasaya sunduğu yeni bir borçlanma aracıyla dengeledi. İtfa sürecinin hemen öncesinde talep toplayan Mint Finansman, 176 gün vadeli 220 milyon lira tutarlı yeni finansman bonosu ihracını tamamladı. Böylece piyasadan çıkan 346 milyon liralık anapara ve faiz yükünün önemli bir kısmı, sisteme sokulan 220 milyon liralık borçlanmayla ikame edildi.
İşlemin en dikkat çekici finansal göstergesi ise borçlanma faizindeki artış oldu. Şirketin eylül başında kupon ödemesini gerçekleştirdiği bir önceki değişken faizli kağıdında ek getiri oranı TLREF artı yüzde 4 seviyesindeyken, yeni ihraçta yatırımcıya sunulan ek getiri oranı TLREF artı yüzde 5'e yükseltildi. Bu 100 baz puanlık artış, nakitin daraldığı piyasa koşullarında borçlanma maliyetlerinin yukarı yönlü seyrini somutlaştırdı.
Büyüyen Kredi Portföyü Piyasaya Bağımlılığı Artırıyor
Yılın ilk yarısında ticari krediler öncülüğünde portföyünü 2,99 milyar liraya ulaştırarak aktif büyüklüğünü 3 milyar liranın üzerine taşıyan şirket, dönem net karını da 185,7 milyon liraya yükseltti. Ancak ticari kredi alacaklarındaki hızlı büyümeye karşın kasadaki nakit varlıklarının 14 milyon lira bandında seyretmesi, şirketin fonlama tarafında sermaye piyasası araçlarına olan bağımlılığını canlı tutuyor. 6 aylık dönemde 381 milyon liralık finansman gideri yazan şirketin son bono hamleleri, sektörün artan faiz baskısına rağmen portföy çevirme kabiliyetini koruma çabasını yansıtıyor.
