Pasifik Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (PSGYO), 2026 yılına ait ilk çeyrek karnesini paylaştı.
Şirketin açıkladığı rakamlar, alışılmışın dışında bir tabloyu ortaya koydu. Kendi yürüttüğü projelerden ve satışlardan bu dönemde kar elde edemeyen şirket, buna rağmen 1,6 milyar TL gibi yüksek bir kar rakamıyla ilk çeyreği kapattı.
Geçen yılın aynı dönemine göre karını yüzde 156 oranında artıran şirketin bu başarısının arkasında yatan sebepler ise dikkat çekici.
Esas Faaliyetlerde Zarar
Çünkü şirket aslında kendi ana işinden kar elde edemedi. Tablolara göre bu dönemde yapılan 155,2 milyon TL’lik satışın maliyeti 151 milyon TL’yi bulunca, geriye sadece 4,2 milyon TL gibi sembolik bir kar kaldı.
Personel maaşları ve reklam gibi işletme giderleri de işin içine girince, Pasifik GYO kendi asıl işinden (esas faaliyetlerinden) 87,4 milyon TL zarar etti.
Parasal Pozisyonda Kazanç
Peki, bu zarara rağmen 1,6 milyar TL kar nasıl oluştu? İşte burada devreye, şirketin elindeki varlıkların enflasyon karşısında değer kazanmasıyla ortaya çıkan 1,97 milyar TL'lik 'parasal pozisyon kazancı' girdi.
Yani kar, satışlardan değil, varlıkların kağıt üzerindeki değer artışından geldi.
Nakitler Stoklara Dönüştü
Şirketin kasasındaki nakit yönetimi de dikkat çekici bir değişim gösterdi. 2025 yılı sonunda kasada bulunan 2,2 milyar TL nakit varlık, Mart 2026 itibarıyla 103 milyon TL’ye geriledi.
Bu nakit çıkışının büyük oranda projelere ve stoklara aktarıldığı görüldü. Bu arada şirketin elindeki toplam stok değeri 57 milyar TL’yi aştı. Ayrıca piyasadan henüz tahsil edilmemiş ticari alacaklar da 5,2 milyar TL seviyesine ulaştı.
Mal Zenginliği Ön Planda
Özetle Pasifik GYO, 2026’nın ilk çeyreğinde elindeki nakit varlıkları azaltırken, bu kaynakları stoklara ve alacaklara yönlendirdiği bir dönem geçirdi.
Şirket, bu süreçte satış performansından ziyade, sahip olduğu gayrimenkullerin ve varlıkların enflasyon karşısındaki değer artışıyla bilançosunu güçlendirdi.
Yatırımcılar için muhtemelen bundan sonraki en kritik başlık, kasadaki nakdin yerini alan bu 57 milyar TL'lik büyük stokun ve 5,2 milyar TL'lik alacağın ne kadar hızlı nakde dönüşeceği olacak.
