Beyaz eşya sektöründe yurt dışı pazarlardaki daralma ve artan finansman giderleriyle zorlu bir dönemden geçen Arçelik, bilanço ve kredi notundaki son gelişmelerin ardından iç piyasaya yönelerek kurumsal yatırımcılardan 2 milyar lira toplamak için talep toplama sürecini başlattı.
Fitch Not Kırdı, Görünüm Negatifte Kaldı
Arçelik’in bono ihracı hamlesi, uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings’in şirket üzerindeki kredi notunu düşürmesinden iki gün sonra geldi. Fitch, 3 Kasım akşamı yaptığı açıklamada şirketin uzun vadeli kredi notunu "B+" seviyesinden "B"ye revize ettiğini, not görünümünü ise "Negatif" olarak teyit ettiğini duyurmuştu. Bu indirim, şirketin borçlanma piyasalarında yüksek maliyetli koşullarla karşılaşmasına yol açtı.
2 Milyarlık Çift Dilim: Yüzde 44 Bileşik Faiz ve TLREF Artı Prim
Bu gelişmenin ardından piyasaya çıkan Arçelik’in Yapı Kredi Yatırım aracılığıyla 5 Kasım sabahında nitelikli yatırımcılara sunduğu ihraç, iki farklı vadede yapılandırıldı. İlk dilimde 90 gün vadeli ve 1 milyar TL tutarlı sabit faizli finansman bonosu çıkarıldı. Bu ihraçta yıllık basit faiz yüzde 38,25, yıllık bileşik faiz ise yüzde 44,13 olarak belirlendi. Yatırımcı talebine göre artırılabilecek olan bu ihracın takası 6 Kasım'da gerçekleşecek.
İkinci dilimde ise 178 gün vadeli (yaklaşık 6 ay) 1 milyar liralık değişken faizli bono için talep toplanmaya başlandı. Üç ayda bir kupon ödemeli olan bu ihracın getirisi Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranı'na (TLREF) yüzde 0,80 ek getiri eklenerek hesaplanacak ve takası 9 Kasım’da yapılacak.
Bilançoda Kısa Vadeli Borç Baskısı ve 5,7 Milyarlık Zarar
Şirketin yüksek maliyetli borçlanmaya yönelmesinin arkasında ise 2026 yılı 9 aylık finansal tablosundaki baskı yatıyor. Yılın ilk 9 ayında konsolide cirosu yüzde 11,5 azalarak 435 milyar liraya gerileyen Arçelik, bu dönemde 5 milyar 773 milyon TL konsolide net dönem zararı kaydetti. Satışlarının yüzde 65'inden fazlasını oluşturan yurt dışı gelirlerinde yaşanan yüzde 13,6'lık gerileme nakit akışını daraltırken, şirketin toplam finansal borçları içinde 1 yıldan kısa vadeli borçların payı yüzde 67'ye ulaştı. Kısa vadeli borç yükünün arttığı ve karlılığın baskılandığı bu dönemde gelen 2 milyar liralık son bono ihracı, Arçelik'in kısa vadeli nakit ihtiyacını karşılamak adına yüksek faiz maliyetini üstlendiğini ortaya koyuyor.
